Comment évaluer une offre initiale de crypto-monnaie (ICO)

Les offres initiales de crypto-monnaie (ICO) sont la saveur du jour sur le marché tentaculaire de la crypto-technologie. J'ai suivi et analysé leur développement très tôt, en plus d'avoir eu des conversations privées avec plusieurs entrepreneurs qui les planifient ou les ont déjà réalisées.
Essentiellement, elles représentent un changement fondamental dans la manière dont les entreprises sont financées, par rapport aux méthodes traditionnelles basées sur le capital risque, alors que je décrivais ces différences dans la manière dont les cryptomonnaies et les start-ups basées sur le blockchain retournent le modèle traditionnel du capital risque. Ce que je déduis de ce billet, c’est que la voie à suivre est une combinaison astucieuse des deux mondes, l’ancien et le nouveau, un point que Zenel Batagelj d’ICONOMI a repris dans ICO 2.0 - quel est le CIO idéal? Je vous recommande de lire.

Pour rappel, j’ai déjà décrit les meilleures pratiques en matière de transparence et de création de rapports pour Cryptocurrency Crowdsales dans un long post, il ya environ deux ans. Relisez-le, car une grande partie de son contenu s'applique toujours de plus en plus, et pour une nouvelle raison: il existe plusieurs ICO aujourd'hui plus nombreux qu'au début de 2015.

J'aimerais développer ma propre réflexion sur la façon d'évaluer un ICO en classant les critères selon 4 dimensions:

  1. Caractéristiques de démarrage
  2. Transparence opérationnelle
  3. Résilience Crypto-Vente
  4. Modèle de relation d'affaires

On peut soutenir que la barre est plus haute maintenant, car si vous souhaitez évaluer de manière exhaustive un ICO, vous devez vous pencher sur de nouvelles dimensions plutôt que sur celle de la création d'entreprise. Mais en même temps, la barre peut sembler beaucoup plus basse car personne n’oblige les nouveaux investisseurs à examiner ces quatre domaines avec la même rigueur requise que les investisseurs en capital risque exercent, et la réglementation spécifique des ICO semble être laxiste ou inexistante, ce qui est OK au départ, mais ne nous écartons pas.

Caractéristiques de démarrage

C’est là que se trouvent tous les éléments traditionnels du capital-risque. Dans un monde qui n’était pas basé sur Crypto-Tech, les capital-risqueurs poursuivraient leur travail comme ils l’ont toujours fait, en prenant des décisions d’investissement basées sur l’évaluation des startups, un à la fois. C’est là que l’évaluation triparta traditionnelle «équipe-produit-marché» entre en jeu, et je ne vais pas revenir sur ce qui se passe dans cette dimension. Il faut souvent une vie de carrière pour perfectionner la manière d’investir en se basant sur la reconnaissance des modèles et en établissant vos propres repères pour la prise de décision. Vous ne pouvez pas remplacer cela, et vous ne pouvez pas le simuler non plus. Ici, vous pouvez ajouter des sujets tels que la concurrence, l'approche de marché, la feuille de route du produit et la valeur implicite.

Un signal d'alarme apparaît lorsque les nouveaux arrivants commencent à proposer des évaluations globales sans avoir bénéficié d'une expérience en investissement direct comprenant les leçons tirées de la prise de bonnes et de mauvaises décisions.

Une exigence supplémentaire ici est que quelqu'un qui évalue les marchés ou les solutions ciblées par ces nouvelles entreprises ait besoin de connaître quelque chose du nouvel espace crypto-tech. Bon nombre de ces entreprises ne ciblent ni les marchés traditionnels, ni les marchés en ligne existants. Ils pourraient plutôt fonder leurs modèles sur les hypothèses d’un nouvel écosystème d’utilisateurs, d’applications et de nouveaux types de marchés basés sur la blockchain, avec de nouveaux types de services qui n’existaient pas auparavant (par exemple autour des identités, des noms, des preuves, des vérifications, etc.). droits, actifs intelligents, logique des contrats intelligents, etc.)

Résilience Crypto-Vente

Ici nous entrons dans le territoire crypto-tech. Cette partie couvre les mécanismes de la vente de crypto-monnaie, y compris ses aspects légaux et réglementaires.

Certaines questions à méditer incluent:

  • Dans quelle juridiction la société est-elle constituée?
  • Quelles sont les structures juridiques divulguées?
  • Quelle est la structure de distribution des jetons?
  • Comment la sécurité est-elle gérée?
  • Quels sont les risques réglementaires apparents, perçus ou réels?
  • Des audits externes ou internes sont-ils prévus?
  • S'il existe un composant de type DAO, son articulation est-elle réaliste et bien ancrée?
  • Qui a rédigé les contrats d’émission de jetons et le logiciel d’émission de jetons?
  • Quelle infrastructure de blockchain sauvegarde leur vente?
  • Ont-ils publié les termes et conditions de la vente dans un langage clair?
  • Avez-vous parlé à au moins 3 autres entités qui ont déjà effectué avec succès une vente symbolique?

Le Coin Center a publié une très bonne analyse. Votre projet de jeton décentralisé pourrait-il être contraire aux lois sur les valeurs mobilières? cela vaut la peine d'être lu. Il convient de garder à l’esprit deux points importants: 1 / les jetons doivent être utiles aux opérations de l’entreprise et 2 / ils ne doivent être disponibles qu’après vos opérations, et non avant.

Transparence opérationnelle

J'ai écrit ceci en février 2015:

L'argent public entraîne de plus grandes responsabilités. Faire une campagne de crowdfunding publique est une rue à double sens. C’est presque comme être une entreprise publique du premier jour. Ce n’est pas facile d’être aux yeux du public. Si vous ne pouvez pas fournir la transparence, ne prenez pas cette voie. Et si nous ne nous auto-gouvernons pas selon des normes plus élevées, les régulateurs viendront mettre un frein à ce processus.

C’est toujours vrai et s’applique à 100%, et se rapporte à la façon dont vous envisagez de communiquer la visibilité des progrès.

Quelques questions à poser:

  • La société fournit-elle des tableaux de bord publics?
  • La société a-t-elle des auditeurs indépendants?
  • Les promesses de livraison sont-elles bien articulées pour pouvoir être mesurées plus tard?
  • GitHub ou un autre référentiel public reflète-t-il leurs progrès et a-t-il fait ses preuves?
  • Comment vont-ils continuer à communiquer leurs progrès?
  • Est-ce qu'ils bloguent régulièrement sur leur travail?
  • Les membres de l'équipe sont-ils bien identifiés avec des liens vers leurs profils LinkedIn?
  • Ont-ils des conseillers externes?
  • Avez-vous l'intention de lister votre crypto-monnaie sur des échanges publics, et à qui avez-vous parlé?

Relation modèle d'affaires

C’est un élément essentiel qui ne doit pas être pris à la légère et qui doit être compris très tôt. Il s'agit de démontrer pourquoi un modèle de crypto-monnaie est le bon chemin pour cette entreprise. Le principe de base concerne la relation entre les jetons et le modèle commercial de l'entreprise. Le jeton est censé tout lier. Par exemple, dans le cas de la blockchain Bitcoin, Bitcoin en tant que devise est totalement enraciné dans les opérations de cette blockchain et est au centre de nombreuses actions: validation de transaction, échange de valeur, récompense des mineurs, réserve de valeur, frais de transaction. , monnaie pour les services, etc. Dans le cas d’Ethereum, l’ETH est utilisé pour récompenser les mineurs, en tant que «carburant» qui finance des contrats intelligents, et c’est également un proxy pour les autres jetons pouvant être créés et gérés sur l’infrastructure Ethereum. Pour Steem, c’est la monnaie qui récompense les contributeurs et c’est une monnaie qu’ils peuvent dépenser pour d’autres services.

Fondamentalement, il faut répondre à quelques questions:

  • Quel est le but du jeton?
  • Quelle fonction ou utilitaire remplit-il?
  • Est-ce absolument nécessaire?
  • Pouvez-vous décrire un modèle économique viable derrière cela?

Voici une autre question importante qui mérite sa propre plongée:
Comment la valeur circule-t-elle de l'extérieur de l'écosystème vers l'intérieur, et inversement (sans compter les transactions spéculatives sur des bourses publiques?

Il existe deux types de segments pour générer de la valeur:
1) sur votre propre marché
2) en dehors de votre marché et sur les marchés de la crypto-monnaie en général ou dans le monde réel.

Par exemple, vos utilisateurs peuvent-ils simplement dépenser et gagner leurs pièces à l'intérieur ou peuvent-ils également les dépenser en dehors de votre application? Si vous utilisez une devise disposant de liquidités (telles que la BTC, l’ETH ou même le STEEM récemment), vous bénéficiez des effets réseau plus larges de ces monnaies. Toutefois, si vous créez votre propre devise, vos liquidités d’interdépendance peuvent prendre peu de temps pour se matérialiser. Par exemple, Steem a fait du bon travail en franchissant les frontières entre son site Steemit, régi par une crypto-monnaie, et le monde réel, et l'a démontré lors de son récent Steemfest à Amsterdam. Voici quatre exemples que j’ai décrits dans un article récent, Steemit ’First Fest’, révélant le pouvoir de la Blockchain Community, qui présente cette pollinisation croisée des transactions entre le monde cryptographique et les espaces non cryptographiques.

«De nombreux participants ont payé leur voyage en utilisant les dollars Steem qu'ils avaient gagnés sur la plate-forme. En prime, chaque participant a reçu un certain nombre de Steem Power en guise de récompense. En outre, un fonds a été mis à disposition pour rembourser les participants ayant des besoins financiers. Maurice Mikkers, un «receveur de larmes», a photographié votre déchirure à l'aide d'un microscope spécial haute résolution pour 25 SBD (dollars soutenus par Steem).

Avez-vous vraiment besoin d'un ICO?

Au milieu de toute l’enthousiasme suscité par les ICO et des perspectives de libération des gages de capital-risque, et de la création de nouveaux modèles commerciaux que nous n’avons jamais vus, il convient de poser une question fondamentale:
Avez-vous vraiment besoin d'un ICO avec sa propre devise ou peut-être voudrez-vous simplement utiliser une crypto-monnaie existante qui s'attache à votre modèle, auquel cas l'OIC pourrait s'avérer fastidieux et risqué?

Bien sûr, vous pouvez faire tourner votre propre pièce et espérer que le modèle économique le soutiendra de manière native à long terme, mais vous pouvez également dissocier le jeton de votre modèle et le traiter comme une devise liée à une devise populaire existante ( par exemple BTC, ETH ou STEEM).

Du côté positif, malgré les apparences actuelles du marché des OIC dans le Far West, certaines meilleures pratiques connues émergent pour créer et évaluer des ICO. Que vous soyez un entrepreneur en train de planifier un ICO, un investisseur qui cherche à déchiffrer son évaluation ou un habitué de son avenir, n’ignorez pas les directives proposées dans cet article.

(L'article original est apparu pour la première fois sur mon blog à StartupManagement)